Um artigo interessante e de algum modo "desencorajador" no Expresso on line de hoje:
Crise das Bolsas - "Urso" poderá estar activo até 2017
A bolsa norte-americana estará ainda a meio da correcção em baixa iniciada depois dos "crashes" bolsistas de 2000. O analista Adam Hamilton afirma que o período de "urso" ("bear", na designação técnica) poderá durar até 2017.
O período de baixa nas Bolsas americanas iniciado em 2000 ("crash" do Nasdaq e depois do Dow Jones) poderá, ainda, durar até 2017. O prognóstico é do analista financeiro Adam Hamilton que tem estudado o que tecnicamente se designam por "ciclos longos de valorização" das bolsas de acções.
O actual ciclo bolsista ter-se-ia iniciado em 1982, arrancando com um período de "touro" ("bull", segundo a designação técnica) em que predomina a tendência altista das valorizações em bolsa, com um disparo do indicador P/E (preço de acção sobre os ganhos estimados, o que dá um multiplicador) até valores recorde. Esse período de acção do "touro" teria findado em 2000 com os "crashs" bolsistas. Seguiu-se um período de correcção desses rácios P/E elevados (que chegaram, em média, a estar próximo do multiplicador 50, no período auge da "bolha", ou seja em média uma acção valia 50 vezes mais do que o ganho estimado). Aos períodos de correcção dá-se o nome de "urso" ("bear").
O ciclo completo, historicamente, dura um ciclo de renovação geracional, entre 30 a 35 anos. Deste modo, o pico bolsista que ocorreu em 2000, situou-se a meio desse ciclo. Historicamente, em média, um "touro" e um "urso" andam à solta pelas bolsas 17 anos cada um. Pelo que, o actual "urso" só deverá hibernar lá para 2017, segundo Hamilton.
A meio desta caminhada do "urso", o rácio médio do P/E do Dow 30 (Dow Jones Industrial Average, um indicador de avaliação da bolsa norte-americana) costuma atingir a sua média histórica - um multiplicador de 14. O que terá acontecido em final de Junho. Contudo, a correcção não pára por aí - historicamente, a bolsa americana só manda o "urso" hibernar quando o P/E em média chega aos 7. Aconteceu isso nos anos 1980.
Isso não significa que não ocorram oscilações, ou seja mini-ciclos de alta e baixa. Mas a tendência de fundo será de correcção em baixa do P/E.